카카오, 3분기 실적 순항…12월 AI 에이전트가 분수령-신한

등록 2026-11-06 오전 7:39:54 수정 2026-11-06 오전 7:39:54 가 가 [이데일리 김윤정 기자] 신한투자증권은 카카오에 대해 올해 3분기 광고·커머스 사업의 안정적인 성장세를 확인했지만, 향후 주가 반등을 위해서는 인공지능(AI) 에이전트 서비스의 경쟁력 입증이 필요하다고 평가했다. 오는 12월 비공개 베타테스트(CBT)를 앞둔 ‘카나나 스페이스’의 이용 편의성과 실제 사용자 반응이 주가 방향성을 결정할 핵심 변수라는 분석이다. 6일 고준혁 신한투자증권 연구원은 카카오의 올해 3분기 영업수익이 2조867억원으로 전년 동기 대비 6.3% 증가했다고 밝혔다. 전분기 대비로는 0.6% 감소했다. 영업이익은 2403억원으로 전년 동기 대비 7.4% 증가했으나 전분기 대비 13.3% 감소했다. 영업이익률은 11.5%로, 시장 전망치인 2483억원에 부합했다는 평가다. 주력 사업인 톡비즈 매출은 6329억원으로 전년 동기 대비 12.7% 증가했다. 광고와 커머스가 모두 두 자릿수 성장률을 기록하며 전분기와 유사한 성장세를 이어갔다. 광고 부문에서는 톡 디스플레이 광고 매출이 전년 동기 대비 35%, 비즈니스 메시지 매출이 7% 증가했다. 커머스 부문 역시 추석 효과에 힘입어 거래액이 13% 늘었다. 모빌리티와 페이 사업의 성장세도 이어지면서 플랫폼 기타 매출은 6021억원으로 전년 동기 대비 21% 증가했다. 4분기에도 광고 사업의 두 자릿수 성장이 이어질 것으로 전망했다. 지난해 4분기 피드형 광고 출시 효과에 따른 높은 비교 기준에도 성장세를 유지할 것이라는 분석이다. 반면 커머스 부문은 지난해 4분기에 반영된 추석 효과에 따른 높은 기저가 부담 요인으로 꼽혔다. 콘텐츠 사업의 회복도 지연되고 있어 외형 성장보다는 수익성 방어에 집중할 것으로 내다봤다. 커머스 직매입 확대에 따른 매출 연동 비용 증가 역시 주목해야 할 요인으로 제시했다. 향후 주가의 핵심 변수로는 AI 에이전트 서비스 ‘카나나 스페이스’를 지목했다. 카카오는 국내 메신저 서비스의 이용자 접점과 관계 맥락을 활용해 이용자 동의를 바탕으로 개인화된 AI 서비스를 구축하는 것을 목표로 하고 있다. 고 연구원은 “신규 광고 지면과 중소형 광고주 유입을 통한 성장은 긍정적이나 주가 방향성은 전적으로 카나나 스페이스가 결정할 것”이라고 분석했다. 특히 12월 예정된 카나나 스페이스의 비공개 베타테스트에서 실제 이용자들이 체감하는 편의성과...