“쫄지마, 이 정도 폭락 여러번 있었다”…골드만삭스 ‘코스피 따블’ 외친 이유

증권 > 국내 주식 “쫄지마, 이 정도 폭락 여러번 있었다”…골드만삭스 ‘코스피 따블’ 외친 이유 “코스피 목표치 1만2000 유지”반도체 공급 부족 2030년까지 지속 코스피가 하락 출발한 6일 서울 중구 하나은행 딜링룸에 코스피, 코스닥 지수가 표시돼있다. [연합뉴스] 골드만삭스가 최근 코스피 급락에도 한국 증시에 대한 긍정적 전망을 유지했다. 이번 하락을 대세 하락의 시작이 아닌 장기 강세장 안에서 나타난 가파른 조정으로 평가하고, 12개월 코스피 목표치 1만2000과 ‘비중 확대’ 의견을 그대로 제시했다.티모시 모 등 골드만삭스 전략가들은 4일(현지시간) 발표한 보고서에서 “시장이 정당화되는 수준보다 지나치게 부정적인 펀더멘털 전망을 반영하고 있다”고 진단했다. 목표치 1만2000은 현재 지수 수준에서 약 92% 추가 상승 여역을 의미한다.코스피는 연초 이후 116% 급등해 지난 6월 22일 9114.55로 사상 최고치를 기록한 뒤 7월 30일까지 39% 하락했다. 이어 31일에는 하루 만에 18% 반등하며 역대 최대 일간 상승률을 기록했다.골드만삭스는 이번 조정의 속도와 폭이 코로나19 확산 당시와 2011년 조정, 2021년 기술주 호황 이후 하락 등 지난 20년간의 주요 급락 국면과 유사하다고 분석했다.급락의 직접적인 원인으로는 반도체 메모리 사이클의 지속 가능성에 대한 우려를 꼽았다. 여기에 레버리지 상장지수펀드(ETF)의 매도, 단기 모멘텀 추종 투자자, 최근 몇 달간 상대강도지수(RSI)가 80을 웃돈 단기 과열 등 기술적 요인이 낙폭을 증폭시켰다고 분석했다.골드만삭스가 제시한 긍정적 전망의 핵심 근거는 코스피 시가총액에서 비중이 큰 메모리 반도체다. 골드만삭스. [로이터 연합] 골드만삭스는 컴퓨팅 수요 증가와 2030년까지 이어질 수 있는 공급 부족을 감안하면 이번 메모리 사이클이 과거보다 강하고 길게 이어질 가능성이 크다고 평가했다. 이에 따른 가격 결정력과 수익성이 현재 주가에 충분히 반영되지 않았다는 설명이다.하이퍼스케일러의 자본지출과 자금 조달, 경쟁 심화 등에 대한 우려는 타당하지만 장기 호황이라는 기본 전망을 훼손할 정도는 아니라고 판단했다.수급 여건도 개선됐다고 평가했다. 레버리지 ETF 순자산과 신용융자 잔액이 줄고 관련 규제가 강화된 데다 헤지펀드의 투자 비중도 낮아져 과도했던 포지션이 상당 부분 정리됐다는 것이다.코스피 시가총액의 약 40~50%를 차지하는 비메모리 업...