이커머스 부진 속 컬리 '나홀로 성장'…1분기 거래액 첫 1조 돌파

국내 이커머스 업계의 성장세가 둔화하는 가운데 컬리가 올해 1분기 역대 최대 실적을 거뒀다. 업계가 비용 부담과 사업 재편 영향으로 수익성 방어에 어려움을 겪는 사이 컬리는 성장형 흑자 구조를 강화했다는 평가가 나온다.

27일 유통업계에 따르면 컬리는 올해 1분기 연결 기준 매출액 7457억원, 영업이익 242억원을 기록했다. 매출액은 전년 같은 기간보다 28.4% 늘었고 영업이익은 1277% 급증했다. 분기 거래액도 29% 증가하며 1조891억원을 기록, 창사 이후 처음으로 1조원을 넘어섰다.

같은 기간 주요 이커머스 업체들의 성적표는 엇갈렸다. 쿠팡은 영업손실 2억4200만 달러(약 3545억원)를 기록하며 적자 전환했고 SSG닷컴도 영업손실 219억원을 냈다. 11번가 또한 영업손실 78억원으로 적자를 이어갔다. 컬리를 제외하면 주요 플랫폼 대부분이 손실을 낸 것이다.

컬리의 실적 개선은 외형 성장과 비용 구조 개선을 동시에 이룬 결과로 풀이된다. 컬리는 2023년 12월 처음으로 상각 전 영업이익(EBITDA) 흑자를 기록한 뒤 수익성을 꾸준히 끌어올렸다. 2024년에는 연간 조정 EBITDA 흑자를 달성했고, 2025년에는 창사 이후 처음으로 연간 영업이익 흑자를 냈다. 올해 1분기에도 흑자 기조를 이어가면서 일시적 개선이 아니라 구조적 흑자 기반을 다졌다는 평가가 나온다.

특히 매출총이익률 개선세가 뚜렷하다. 컬리의 매출총이익률은 2022년 27.6%에서 2023년 29.7%, 2024년 31.8%, 2025년 33.3%로 상승했다. 올해 1분기에는 34.3%를 기록하며 분기 기준 처음으로 34%대를 넘어섰다. 소싱 마진 개선과 물류 운영 효율화, 고마진 상품 비중 확대가 수익성 개선에 영향을 미쳤다.

거래액 증가도 비용 구조 개선으로 이어졌다. 컬리N마트 등 채널 확대와 거래 규모 증가는 공급사와의 매입가 협상력을 높이는 요인으로 작용했다. 물량이 늘면서 물류센터 가동률과 배송 효율도 개선됐고, 포장비 부담도 낮아졌다. 고정비 레버리지 효과가 나타나면서 감가상각비 등 기타 판관비 비율도 줄었다. 컬리의 매출액 대비 판관비율은 전년 1분기보다 2.2%포인트(P) 개선됐다.

사업별로는 식품과 뷰티, 판매자배송(3P), 풀필먼트(FBK) 사업이 고르게 성장했다. 1분기 식품 카테고리 거래액은 전년 동기 대비 27.8% 증가했다. 뷰티컬리는 20.2%, 3P 사업은 52.6% 늘었다. 신선식품을 기반으로 확보한 고객 충성도와 큐레이션 역량을 뷰티, 패션, 리빙 등으로 넓히고 있는 것으로 풀이된다. 또한 직매입 중심 사업 구조에 더해 외부 판매자와 물류 서비스를 결합한 모델이 커지면서 수익원도 다변화하는 추세다.

컬리는 지난 2월 전날 밤 11시부터 오후 3시까지 주문한 상품을 당일 자정 전 배송하는 '자정 샛별배송'을 시작했다. 기존 새벽배송에 더해 일 2회 배송 체계를 구축해 고객 편의성을 높이고 물류센터 가동률도 끌어올린다는 구상이다.

업계에서는 컬리가 이커머스 업황 둔화 속에서도 성장성과 수익성을 동시에 입증했다는 점에 주목한다. 외형 성장을 위해 적자를 감수하던 초기 이커머스 모델에서 벗어나, 거래액 증가가 매입 경쟁력과 물류 효율, 판관비 절감으로 이어지는 선순환 구조를 만들고 있다는 분석이다.

업계 관계자는 "이커머스 기업들이 비용 부담과 사업 재편을 동시에 겪는 상황에서 컬리는 1분기 성장성과 수익성을 함께 끌어올렸다"며 "신선식품 기반의 충성 고객층에 뷰티와 3P 사업, 물류 서비스가 더해지면서 흑자 구조를 강화하는 모습"이라고 설명했다.

오세성 한경닷컴 기자 sesung@hankyung.com