올해 8조나 찍은 전환사채…급락장서 되레 부메랑 맞아

증권 > 국내 주식 올해 8조나 찍은 전환사채…급락장서 되레 부메랑 맞아 주식전환 땐 투자자 이익 없어풋옵션 행사해 자금상환 요구 올해 들어 급증했던 전환사채(CB) 등 주식연계채권이 최근 증시 급락과 맞물리며 기업들의 상환 부담으로 돌아올 수 있다는 우려가 나온다. 주가가 전환가를 밑도는 상태가 계속되면 투자자들이 주식 전환 대신 조기상환청구권(풋옵션)을 행사해 원금 회수에 나설 유인이 커지기 때문이다. 29일 한국예탁결제원에 따르면 올해 들어 이날까지 발행된 주식연계채권은 총 312건, 8조771억원으로 집계됐다. 같은 기간 지난해 발행 물량인 261건, 4조5960억원과 비교하면 건수는 19.5%, 금액은 75.7% 각각 늘어난 수치다. 문제는 최근 증시 조정으로 주식으로 전환돼 시장에서 소화돼야 할 물량이 기업들의 채무 부담으로 돌아올 가능성이 커졌다는 점이다. 코스피는 올해 4200선에서 출발해 지난달 22일 9114.55까지 오르며 반년 만에 두 배 이상 상승했지만, 이날까지 고점 대비 37% 넘게 하락했다. 주가가 오르는 국면에서는 발행사가 전환가격을 높게 설정해도 투자자 유치가 수월해 조달비용(표면금리)을 낮출 수 있다. 투자자 입장에서도 주가가 오를수록 나중에 주식으로 바꿔 얻을 수 있는 차익 기대가 커지기 때문에 주식연계채권 매입에 나서려는 수요가 함께 늘어난다. 그러나 증시가 하락 국면에 접어들면 기존에 발행된 주식연계채권 중 풋옵션 행사 시점이 도래하는 물량부터 상환 부담으로 이어진다. 기업 입장에서는 예정에 없던 현금 유출 압박에 노출되는 셈이다. 실제로 올해 발행된 메자닌 312건 중 252건(81%)에 조기상환청구권이 부여돼 있다. [오귀환 기자] 이 기사의 배경지식, 한눈에 이해하는 해설판으로 이동 핵심요약 쏙AI 요약은 OpenAI의 최신 기술을 활용해 핵심 내용을 빠르고 정확하게 제공합니다. 전체 맥락을 이해하려면 기사 본문을 함께 확인하는 것이 좋습니다 전환사채(CB)와 같은 주식연계채권의 급증이 최근 증시 하락과 맞물려 기업들의 상환 부담으로 이어질 우려가 커지고 있다. 주가가 전환가를 하회하면 투자자들이 풋옵션을 행사해 원금을 회수하려 할 가능성이 높아, 기업에는 예상치 못한 현금 유출 압박이 가해진다. 올해 발행된 주식연계채권 중 81%에 해당하는 252건이 조기상환청구권을 가지고 있어, 이로 인한 기업들의 재정적 부담이 더욱 심화될 수 있다. AI 해설 기사AI 해...