스튜디오드래곤, AI로 제작비 30% 효율화…체질 개선 강화-메리츠

등록 2026-08-11 오전 7:51:59 수정 2026-08-11 오전 7:51:59 가 가 [이데일리 신하연 기자] 메리츠증권은 11일 스튜디오드래곤(253450)에 대해 채널·장르 다각화와 지식재산권(IP) 사업 확대, 인공지능(AI)을 활용한 제작비 절감 등을 통해 수익성 개선에 나서고 있다고 평가했다. 투자의견 ‘매수(Buy)’를 유지하고 적정주가는 실적 추정치 변경을 반영해 기존 4만8000원에서 4만3000원으로 10.4% 하향했다. 정지수 메리츠증권 연구원은 “채널 및 장르 다각화와 유튜브 공식 채널 개설, 로열티 및 수익배분 구조 구축 등 IP 밸류업 전략을 통한 체질 개선을 강화하고 있다”며 “AI 도입을 통한 제작 시스템 구축 등 비용 효율화로 중장기적으로 제작비의 30%를 효율화할 전망”이라고 밝혔다. 스튜디오드래곤의 2분기 연결 매출액은 1453억원으로 전년 동기 대비 26.9% 증가했다. 영업이익은 154억원으로 전년 동기 적자에서 흑자 전환하며 시장 컨센서스 148억원에 부합했다. 영업이익률은 10.6%를 기록했다. 2분기 콘텐츠 라인업은 ‘취사병 전설이 되다’, ‘유미의 세포들3’, ‘맨 끝줄 소년’, ‘멋진 신세계’ 등 총 77회로 전년 동기 41회보다 36회차 증가했다. TV가 50회, 온라인동영상서비스(OTT)가 27회였다. 정 연구원은 “‘내일도 출근!’이 글로벌 OTT에 선판매됐고, ‘은밀한 감사’ 지역별 판매 등이 호조를 보였다”며 “콘텐츠 관련 이연상각비 부담 감소와 AI 활용 확대를 통한 제작비 절감으로 10.6%의 영업이익률을 기록했다”고 설명했다. 메리츠증권은 올해 스튜디오드래곤의 연결 매출액이 전년 대비 7.2% 증가한 5691억원, 영업이익은 55.1% 늘어난 471억원을 기록할 것으로 전망했다. 영업이익률은 지난해 5.7%에서 올해 8.3%로 개선될 것으로 내다봤다. 다만 기존 추정치와 비교하면 올해 매출액 전망은 6.0%, 영업이익 전망은 16.5% 낮췄다. 하반기에는 기대작을 중심으로 상반기와 비슷한 수준의 방영 물량이 예정돼 있다. 정 연구원은 “하반기 라인업은 ‘천천히 강렬하게’, ‘100일의 거짓말’ 등 기대작 포함 총 166회의 방영회차로 상반기 168회와 비슷한 수준으로 예상한다”고 말했다. 특히 대작 ‘천천히 강렬하게’의 성과가 하반기 수익성에 영향을 미칠 전망이다. 그는 “‘천천히 강렬하게’는 제작비 규모 800억원 수준의 대작으로, 양호한 ...