“삼성전자 너무 빠졌나”…고점서 39% 급락에 “비중 확대 기회”

증권 > 기업정보 “삼성전자 너무 빠졌나”…고점서 39% 급락에 “비중 확대 기회” 연합뉴스 미래에셋증권은 11일 삼성전자에 대해 차익 실현과 수급 부담으로 주가가 고점 대비 크게 하락했지만, 영업 환경과 산업 전망에 유의미한 변화가 없다며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 37만원을 유지한다고 밝혔다.현 주가 기준 12개월 선행 주가순자산비율(PBR)과 주가수익비율(PER) 배수는 각각 1.6배와 3.9배로 AI 사이클 이전 수준까지 낮아졌다. 미래에셋증권은 밸류에이션 부담이 낮아진 만큼 주가의 추가 하락 가능성도 제한적이라고 봤다.특히 중장기적으로는 파운드리와 메모리 사업 간 시너지를 기반으로 한 풀스택 제조 역량을 핵심 경쟁력으로 꼽았다. HBM4의 베이스다이를 직접 생산하는 등 반도체 설계·생산 역량을 내재화하면서 메모리와 로직을 결합한 제품뿐 아니라, 고객이 필요로 하는 여러 종류의 반도체를 한꺼번에 공급하는 ‘턴키’ 사업으로 영역을 넓힐 가능성도 주목했다.파운드리 사업은 대규모 투자 금액과 충분치 못한 수율로 적자 상태를 지속하고 있다. 다만 내년부터 본격화될 테슬라향 2nm 공급을 시작으로 양산 역량과 레퍼런스를 확보한다면 글로벌 파운드리 최선단 공정에서 점유율을 확대할 여지가 있다는 분석이다.주주환원 확대 가능성도 긍정적으로 평가했다. 2024~2026년 잉여현금흐름(FCF)의 50%를 주주환원에 활용할 경우 올해 주주환원 수익률은 보통주 6.8~9.5%, 우선주 9.1~12.7%에 이를 것으로 추정했다.삼성전자는 과거 9년간 3년마다 60조원의 FCF를 기준으로 50%인 약 10조원(분기 약 370원)을 매년 고정 배당해왔다. 하지만 내년부터 3년간 FCF 합계는 보수적으로 판단해도 600조원 이상으로 예상되는 만큼 환원율이 동일하다면 이론상 환원재원은 10배에 달할 것이란 게 미래에셋증권의 시각이다.김영건 미래에셋증권 연구원은 “주가가 고점대비 39% 하락한 현 시점이 주주환원의 당위성은 물론 수익률과 체감 효용도가 커지는 국면”이라며 “본격적인 주주환원의 원년은 내년이 될 전망”이라고 말했다. 미래에셋증권은 고점 대비 39% 하락한 삼성전자에 대해 영업 환경 변화가 없다며 매수 의견을 유지했습니다. 파운드리와 메모리 시너지를 기반으로 턴키 사업 확장을 추진하며 주주환원 확대 가능성이 주목받고 있습니다. 업계에서는 주가 하락 국면이 매수 기회이자 주주환원 수익률이 극대화되는 시점이 될 것으로 ...