복잡한 시장 변수들, 나만의 멀티 경로로 운전하라[증권맨Talk]

등록 2026-10-17 오전 6:00:08 수정 2026-10-17 오전 6:00:08 가 가 [안병원 한국투자증권 GWM전략담당] 수 백만 명이 동시에 움직이는 고속도로는 인간의 심리와 의사결정 패턴을 생생하게 보여주는 거대한 실험실이다. 지난 연휴, 필자는 조금 다른 선택을 했다. 내비게이션의 출발 시간별 예상 정체 상황을 보고 나는 남들보다 조금 이른 오전에 운전대를 잡았다. 그리고 고속도로 진입 직후 정체 조짐이 보이자 마자 미련 없이 핸들을 꺾어 평소 눈여겨봐 둔 우회 국도와 새로 생긴 고속도로를 적극적으로 활용했다. 그 결과 정체의 늪에 갇히지 않고 평소와 다름없는 쾌적한 속도로 목적지에 도착할 수 있었다. 안병원 한국투자증권 GWM전략담당대한민국 가계의 부동산 쏠림 비중 75.8% 실시간 내비게이션이 한산한 우회 국도나 새로 개통한 대체 경로를 제시하더라도, 상당수 운전자는 꽉 막힌 익숙한 노선에 머무르는 경향이 있다. 새로운 경로가 주는 불확실성보다 늘 다니던 길이 주는 심리적 안도감을 선택하기 때문이다. 투자에서도 이러한 ‘친숙성 편향(Familiarity Bias)’은 빈번하게 일어난다. 실제로 대한민국 가계 자산의 75%를 부동산이 차지한다. 잘 아는 자산, 과거에 수익을 냈던 금융상품을 다시 선택하기 쉽다. 하지만 익숙함과 효율성은 다르다. 늘 이용하던 고속도로가 오늘 가장 가장 빠른 길이 아니듯, 늘 투자하던 자산이 가장 좋은 성과를 보장하지 않는다. 익숙함은 분석적 정보가 아니라 감정적 잔상에 가깝기 때문에 새로운 경로를 탐색하는 유연함이 필요하다. 유럽의 전설적인 투자 거장 앙드레 코스톨로니는 현명한 투자자가 갖추어야 할 핵심 요소로 ‘돈(Geld), 생각(Gedanken), 인내(Geduld), 운(Glück)’의 ‘4G’를 강조했다. 노벨경제학상 수상자 대니얼 카너먼과 아모스 트버스키의 ‘전망이론’에 따르면 인간은 100만 원의 이익에서 얻는 기쁨보다 100만 원의 손실에서 느끼는 고통을 약 2배 이상 크게 체감한다고 한다. 이러한 극단적인 ‘손실회피 성향’을 투자 자산 중 평가이익이 난 자산은 서둘러 처분하고, 평가손실이 난 자산은 무작정 장기 보유하는 ‘처분 효과’로 이어진다. 이러한 왜곡은 비단 금융투자 상품에만 국한되지 않는다. 한계 상황에 직면한 법인 지분이나 세제상 처분이 시급한 부동산 등, 자산 가치의 하락을 합리적으로 인정하고 포트폴리오를 재조정해야 하는 결정적 순...