반도체부터 교육까지…케이스톤, '업종 불문' 3연타 딜[마켓인]

[이데일리 마켓in 송승현 기자] 케이스톤파트너스가 올 들어 눈에 띄게 보폭을 넓히고 있다. 반도체 장비부터 뷰티 브랜드, 에듀테크 SaaS까지 업종 가리지 않고 인수전에 뛰어들며 중형 사모펀드(PEF) 하우스 중 가장 활발한 딜 행보를 이어가는 모습이다.

케이스톤이 클래스카드처럼 올해 인수하거나 인수 중인 건은 총 3건이다. 앞서 케이스톤은 더현대서울 오픈런 열풍을 일으킨 스킨케어 브랜드 '휩드'의 운영사 세모컴퍼니도 품에 안았다. 기업가치 약 500억원으로 평가한 이번 거래에서 케이스톤은 구주·신주 인수를 통해 경영권을 확보했다. 세모컴퍼니는 이번 거래로 유입되는 약 100억원의 신규 자금을 바탕으로 미국·일본 등 글로벌 시장 공략에 속도를 낼 계획이다.

올 상반기 케이스톤의 행보 중 규모 면에서 가장 주목받는 건 반도체 장비사 에스에스피(SSP) 딜이다. 케이스톤은 LX인베스트먼트로부터 에스에스피 지분 100%를 약 4000억원에 인수하는 거래에서 우선협상대상자로 선정돼 막바지 작업을 진행 중이다. 에스에스피는 반도체 볼마운트 장비 국내 시장점유율 60% 이상을 보유한 강소기업으로, 매출의 65%가 미국·중국 등 해외에서 발생하는 수출 중심 구조다.

이들 3건의 딜을 관통하는 공통점은 각 분야에서 확실한 '시장 지위'와 '기술적 해자'를 가진 기업이라는 점이다. 클래스카드는 교사 기반의 플랫폼 락인(Lock-in) 구조를, 세모컴퍼니는 팬덤형 뷰티 브랜드를, 에스에스피는 60%가 넘는 독점적 점유율을 구축하고 있다. 과거 공항 라운지 앱 이브릿지, 역전할머니맥주 운영사 역전에프앤씨 등에서 증명한 케이스톤 특유의 '플랫폼·브랜드 밸류업' 방정식을 업종만 바꿔가며 반복 적용하는 패턴이다.

누적 운용자산(AUM) 3조원 규모의 케이스톤이 이처럼 상반기에 딜을 집중시키며 드라이파우더(미소진 자금) 집행 속도를 올린 배경으로는 자금 조달 여건 개선이 꼽힌다. 올해 신협중앙회 출자사업(최대 400억원) 등에서 위탁운용사(GP)로 선정되며 실탄을 확보한 상태다. 아울러 내년도 국민성장펀드 지원을 위해 현재 운용 중인 드라이파우더를 소진할 필요성도 있다.

IB 업계 관계자는 "케이스톤이 올해 중형 PEF 하우스 중 가장 눈에 띄게 공격적인 페이스로 드라이파우더를 소진하고 있다"며 "상반기 구축한 포트폴리오를 바탕으로 하반기에도 추가적인 딜을 해 드라이파우더 소진을 할 가능성이 높아 보인다"고 했다.