[마켓PRO] Today's Pick : "한화오션, 시대주의적 종목에 반하지 말자"

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

한화오션 - 시대주의적 종목에 반하지 말자

📈목표주가 : 7만9400원→9만7000원(상향) / 현재주가 : 5만7000원
투자의견 : 매수(유지) / SK증권

[체크 포인트]
-1분기 연결 매출액 3조848 억원(+35.1% YoY, -5.2% QoQ), 영업이익은 2,000
억원(+277.8% YoY, +18.3% QoQ)을 기록한 것으로 추정.
-전분기 대비 낮은 조업일수 효과로 인한 매출액 감소는 불가피 했으나, 저가호선 소화 및 고선가 비중 확대, 우호적인 강재가 및 환율 효과 지속, 재고자산 드릴십 소송 관련 일회성 환입 요인 발생하면서 시장 예상치(1459억원)를 큰 폭으로 상회했다는 판단
-주가 상방을 계속 열어 두어야 할 포인트들이 많다. 하반기부터 본격적인 북미 LNGC 발주를 기대할 수 있으며, 이 중 그룹사와 함께 투자한 Next Decade 의 Rio Grande LNG 프로젝트향 LNGC 발주 물량 확보 가능성 높음.
-또한 저가호선 소화를 통한 공정 정상화 진입에 따른 본격적인 실적 개선세의 시작으로, 고선가 물량 건조 비중 확대를 통해 향후 점진적인 실적 개선세를 시현할 것으로 예상. 미국 필리조선소를 통해 외국 조선소에서 함정 건조가 불가능한 ‘반스-톨레프슨 수정법’에 위배되지
않아 미 함정 수주에 있어 가장 유리한 위치에 있음

현대로템 - 삼두 마차가 이끌 2025년

📈목표주가 : 11만4000원→15만원(상향) / 현재주가 :10만4800원
투자의견 : 매수(유지) / 현대차증권

[체크 포인트]
-1분기 매출액 1조2780억원(-11.3% qoq, +70.9% yoy), 영업이익 1923억원(+18.9% qoq, +330.3% yoy)를 기록할 것으로 전망
-폴란드 K2전차 1차분 납품 대수 총 180대 중 2025년 82대가 인도 예정이며, 폴란드 K2전차 2차분 180대에 대한 계약 기대감은 유효. 폴란드는 우크라이나 분쟁으로 인해 증가하는 안보 우려에 대응하여 군 현대화를 위해 K2전차를 배치 중이며, 추가 계약분은 1차 계약금액 4.5조원을 상회할 것으로 기대되고 있음.
-최근 중동에서 사우디아라비아와 UAE가 노후화된 장갑차를 대체하려고 하고 있으며 관련 시장 규모는 약 18조원에 달하는 것으로 추정됨. 그 외에 페루의 군 현대화 전략에 따른 K2전차 수출 기대감, 모로코 역시 철도에 이어 K2 전차 도입을 검토하고 있어 방산부문 수주 기대감 유효
-에코플랜트 사업부 역시 최근 그룹사 내의 미국 투자에 따른 설비 투자 수주 기대 및 국내 LNG 발전소 착공 본격화에 따른 안정적인 실적 기록할 것으로 기대

오리온 - 25년에도 계속될 해외법인 상장

📈목표주가 : 13만원→14만원(상향) / 현재주가 : 11만6700원
투자의견 : 매수(유지) / NH투자증권

[체크 포인트]
-투자의견 Buy 유지하며 목표주가를 14만원으로 7.7% 상향. 목표주가는 '25년 지배주주순이익 기준 PER 12배를 적용해 산출
- 주가는 지난해 리가켐바이오 지분 인수에 따른 투자심리 악화가 이루어졌던 구간을 제외하
면 평균적으로 PER 12배 이상에서 거래되었음을 참조. 동사는 해외 매출 비중이 65%에 달하는 K-Food 선두기업 중 하나이며, '25년에도 이러한 흐름이 이어질 것.
-특히, 파이를 중심으로 한 러시아 법인의 높은 외형 성장률에 주목해야 하며, 중국 법인 또한 지난해까지 이루어진 영업망 교체 효과로 매출 개선 가능할 전망

클래시스 - 분기마다 축적될 성장성

📈목표주가 : 6만7000원→7만3000원(향) / 현재주가 : 6만1400원
투자의견 : 매수(유지) / 한국투자증권

[체크 포인트]
- 매출액 746억원(+48.1% YoY, 이하 YoY), 영업이익 365억원(+37.8%, OPM 49.0%)으로 컨센서스(368억원)에 부합할 전망. 장비와 소모품 매출액은 각각 289억원(+39.1%), 315억원(+18.9%)으로 추정
-1분기를 기점으로 클래시스와 이루다 모두 매 분기 계단식 실적 상승을 전망하며, 하반기에는 유럽 매출이 더해지며 성장세가 가속화될 것
-‘25년 미국/유럽 진출 본격화, ‘26년 중국 진출, ‘27년 HIFU 신제품 출시 등 성장 로드맵이 순차적으로 전개될 전망이다. 한편 미국 매출 비중이 낮아 관세 영향이 제한적이며, 환율 환경도 긍정적.

맹진규 기자 maeng@hankyung.com