단기 급등 피로감…"2월은 조정 후 강세장 지속"

이달 국내 증시는 단기 조정을 소화하며 숨 고르기에 나설 가능성이 높다는 게 전문가들의 진단이다. 상당수는 다음달부터 재반등을 시도하며 강세장을 이어갈 것으로 봤다.

한국거래소에 따르면 지난 10년(2016~2025년)간 2월 코스피지수 등락률은 평균 -0.22%였다. ‘연초 효과’로 1월(10년 평균 상승률 0.84%) 오른 뒤 2월엔 숨 고르기에 들어가는 경우가 많았다는 분석이다. 김태홍 그로쓰힐자산운용 대표는 “올해 2월도 크게 다르지 않을 것”이라며 “지난달 지수 상승률(24%)의 약 25%에 해당하는 7~8% 수준의 하락세를 겪을 수 있다”고 말했다.

다만 단기적 조정일 가능성이 높다는 게 대체적인 전망이다. 기업 실적 추정치의 가파른 상향 추세와 낮은 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 등 국내 증시를 지탱해 온 요인이 여전하기 때문이다.

올해 유가증권시장 상장사의 전체 영업이익은 467조원으로, 작년 대비 66% 급증할 것으로 추정됐다. 국내 상장사 278개의 올해 순이익 추정치는 352조5000억원으로, 1개월 전 대비 16.4%, 6개월 전 대비 52.4% 늘어났다. 이진우 메리츠증권 리서치센터장은 “2월 증시는 쉬어갈 가능성이 높지만 큰 폭의 조정이 있지는 않을 것”이라며 “차익 실현 매물이 소화된 이후 3월부터 재반등 시동을 걸 것”이라고 말했다. 강대권 라이프자산운용 대표도 “3월부터는 외국인 투자자가 순매수로 전환하고 기관투자가 매수세도 커질 것”이라며 “이달 조정을 겪은 뒤 상반기 중 코스피지수 6000 돌파를 다시 시도할 것”이라고 전망했다.

다만 3월 이후엔 본격적인 옥석 가리기가 진행될 것이란 전망이 많다. 강 대표는 “밸류에이션이 상대적으로 높은 종목을 정리해 다른 업종을 저가 매수하면서 반등장에 대비할 때”라고 조언했다.

저가 매수할 업종으로는 반도체가 우선 꼽혔다. 실적 상향 추세가 가장 강한 업종이란 점에서다. 반도체 업종의 올해 영업이익은 총 225조원으로, 작년(88조원) 대비 154% 급증할 것으로 추정됐다. 김 대표는 “밸류에이션이 높아지고 있는 로봇주 등도 매수할 만하다”고 했다. 강 대표는 “상법 및 세법 개정의 수혜가 기대되는 지주, 금융주도 상승 여력이 있다”고 설명했다.

개인이 집중 매수하고 있는 코스닥시장에 대해선 의견이 엇갈렸다. 김 대표는 “정부의 코스닥 부양책으로 기관 자금이 유입될 수 있다”며 “코스닥시장의 올해 영업이익이 작년 대비 60% 이상 증가할 것”이라고 내다봤다. 반면 이 센터장은 “개인 수급에 좌우되는 시장인 만큼 변동성이 커질 수 있다”고 우려했다.

심성미 기자 smshim@hankyung.com