“단가 인하 우려는 기우”…LG이노텍 목표가 내린 NH證의 진단

증권 > 기업정보 “단가 인하 우려는 기우”…LG이노텍 목표가 내린 NH證의 진단 LG이노텍 마곡 본사. [연합뉴스] NH투자증권은 28일 LG이노텍에 대해 최근 증시 변동성 확대에 따른 동종업계(피어) 밸류에이션 하락을 반영해 목표주가를 기존 120만원에서 100만원으로 하향 조정했다. 다만 펀더멘털은 여전히 견조하다며 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.NH투자증권은 최근 주가 부진의 가장 큰 원인으로 메모리 반도체 가격 상승에 따른 회사 제품의 단가 인하(CR) 우려를 꼽았다. 그러나 이번 2분기 실적을 통해 기존 모델에 대한 CR 우려는 상당 부분 해소됐으며, 하반기 출시될 신규 시리즈에는 가변 조리개가 적용되면서 예년보다 높은 평균판매단가(ASP) 상승이 기대된다고 설명했다. 시장의 우려와 달리 사업 환경은 오히려 우호적으로 전개되고 있다는 판단이다.패키지솔루션 사업도 실적 개선의 한 축으로 제시됐다. 가동률 상승으로 RF-SiP와 FC-CSP, CSP 기판의 수익성이 개선되고 있으며, 고부가 반도체 기판인 플립칩 볼그리드어레이(FC-BGA)는 3분기부터 북미 고객사향 PC용 중앙처리장치(CPU) 기판 양산이 시작되면서 적자 폭이 점진적으로 축소될 것으로 전망했다. 장기공급계약(LTA) 협상도 마무리 단계에 있는 것으로 파악했다.2분기 실적 역시 시장 기대치를 웃돌았다. LG이노텍은 2분기 매출 5조5272억원, 영업이익 2458억원을 기록하며 컨센서스를 상회했다. 아이폰17 시리즈의 예상보다 강한 롱테일 수요가 실적을 견인했으며, 향후 카메라 스펙 업그레이드와 FC-BGA 물량 확대가 이어지면서 수익성 개선 흐름도 지속될 것으로 내다봤다.황지현 NH투자증권 연구원은 “메모리 반도체 가격 상승에 따른 동사 제품의 CR 가능성은 우려에 불과하다”며 “신규 모델의 ASP 상승과 패키지 기판 수익성 개선이 동시에 진행될 전망이며 FC-BGA 양산 확대와 LTA 체결 기대감도 유효하다”고 말했다. 스마트폰 카메라 모듈과 반도체 기판을 제조하는 전자부품 전문 기업입니다. 2분기 실적에서 아이폰 시리즈의 강한 수요를 바탕으로 시장 기대치를 상회하는 성과를 거두었으며 가변 조리개 적용을 통해 평균판매단가를 높이고 있습니다. 고부가 기판인 FC-BGA의 북미 고객사향 양산을 시작하고 패키지솔루션 부문의 가동률을 끌어올리며 수익성을 개선하고 있습니다. 주식 위탁매매와 기업 금융 및 리서치 등 다양한 자산관리 서비스를 ...