英팰리서 "삼전, 우선주부터 매입·소각하라"

증권 > 국내 주식 英팰리서 "삼전, 우선주부터 매입·소각하라" 행동주의 펀드, 투자콘퍼런스서 공개 요구우선주 저평가 상황 심각삼전 26% 현대차 48% 달해미국선 되레 1% 고평가"우선주 비정상 할인 해소주주가치·시장신뢰 강화" 삼성전자가 최대 110조원 규모 주주환원 계획을 내놓자 국내외 행동주의 펀드들이 잇달아 우선주를 집중 매입해 소각하라고 요구하고 있다. 보통주보다 크게 할인된 우선주를 사들이는 편이 같은 돈으로 더 많은 주식을 소각할 수 있어 주주환원 효과를 높일 수 있다. 현대자동차에 대해서도 저평가된 우선주에 대한 매입·소각 검토를 요구했다. 영국계 행동주의 펀드 팰리서캐피털은 13일(현지시간) 미국 샌프란시스코에서 열린 손 투자 콘퍼런스에서 한국 우선주의 구조적 저평가로 85조원 이상의 가치가 묶여 있다고 분석했다. 제임스 스미스 팰리서 최고투자책임자(CIO)는 "삼성전자우와 현대차 우선주는 이미 저평가된 보통주보다 할인된 '이중할인' 구조에 놓여 있다"며 "미국에 상장된 17개 무의결권·저의결권 주식은 보통주보다 평균 1% 높은 가격에 거래된다. 반면 삼성전자우는 보통주보다 약 26%, 현대차의 3개 우선주는 48%가량 저렴하다"고 지적했다. 팰리서는 의결권 유무를 제외하면 보통주와 경제적 권리가 크게 다르지 않은 우선주가 이처럼 낮은 가격에 거래되는 것은 비효율적인 자본 배분이라고 주장했다. 팰리서는 주주환원을 위해 삼성전자에 크게 네 가지를 제안했다. 팰리서는 △올해 남은 주주환원 재원을 우선주 매입에 우선 배분 △2027~2029년 주주환원 계획에 우선주 할인율을 과거 제시했던 10% 수준으로 낮추겠다는 목표를 명시 △미국에서 프리미엄을 받고 주식예탁증서(ADR)를 발행한 뒤 조달한 자금으로 우선주를 추가 매입·소각 △모든 주주에 대한 공평한 대우를 위해 지배구조 차원의 보호장치 강화 등을 제시했다. 국내에서도 비슷한 요구가 나오고 있다. 라이프자산운용은 지난 9월 삼성전자에 주주서한을 보내 우선주 매입·소각을 확대해 자사주 소각 효과를 극대화해야 한다고 주장했다. 라이프자산운용은 삼성생명과 삼성화재의 삼성전자 보유 지분 때문에 보통주 소각에는 제약이 있다는 점을 근거로 들었다. 실제 삼성생명과 삼성화재는 삼성전자 지분을 합계 약 10% 보유하고 있다. 우선주 대신 보통주를 대규모로 소각하면 전체 보통주 수가 줄어 두 금융 계열사 지분율이 높아져 금융산업의 구조개선에 관한 법률상 지...