DS투자증권 “CJ CGV, 국내 직영수 줄지만 해외 수익성 개선 기대”

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DS투자증권은 CJ CGV의 극장 사업 효율화를 전망하며 투자의견 매수, 목표주가 8000원을 제시했다.

내년 영업이익이 전년 대비 144% 상승할 것으로 예상하며, 올 해 저수익 점포 정리를 통해 효율성을 높이고 글로벌 시장에서도 성장 가능성을 분석했다.

CJ CGV는 다양한 콘텐츠와 프리미엄관 투자를 통해 2030년까지 매출 7400억원 이상의 목표를 세우고 있다.

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DS투자증권은 26일 CJ CGV에 대해 국내외 극장 사업의 효율화가 예상된다며 투자의견 매수, 목표주가 8000원을 커버리지로 개시했다.

DS투자증권은 CJ CGV의 내년 영업이익은 전년 동기 대비 144% 상승한 1333억원으로 실적 개선(턴어라운드)를 전망했다. 같은 기간 매출액은 5% 증가한 2조3000억원으로 예상했다.

DS투자증권은 CJ CGV가 올해 12개의 저수익 점포를 정리한 만큼 국내 직영 사이트 수는 지난 2023년 123개에서 올해 114개로 축소됐다고 봤다. 관련 고정비 절감과 올해 발생한 일회성 비용 등이 사라져 내년은 동일한 규모의 박스오피스에도 흑자전환을 기대했다. 해외는 베트남, 인도네시아를 중심으로 성장하고 중국, 튀르키예는 임차 구조 개선 및 고정비 효율화를 통한 수익성 개선을 전망했다.

또 영화관에서 영화 외에도 공연·스포츠 등 다양한 콘텐츠를 관람하며 특별관 수요가 증가하고 있다고 봤다. 글로벌 멀티플렉스의 프리미엄관 투자가 증가해 포디플렉스(4DPLEX)의 운영 인프라도 지속적으로 확대될 것으로 분석했다.

이 밖에도 글로벌 Top 극장사와 빅딜을 진행 중이고 관련 포맷에 최적화된 오리지널 콘텐츠 제작·상영으로 콘텐츠 실적도 확대되며 레버리지 효과가 기대된다고 짚었다.

이에 4DX·ScreenX 운영관 수는 올해 3분기 1217개에서 2027년 1775개 이상으로 증가할 것으로 봤다. 2030년 매출액은 7400억원 이상 달성할 계획이라고 전망했다.

장지혜 DS투자증권 연구원은 “한국을 비롯해 5개 국가에서 멀티플렉스를 운영하고 있다”며 “단순히 영화관 사업자에서 나아가 영화관, 특별관 플랫폼을 통해 다양한 콘텐츠를 유통·제작하는 사업자로의 도약이 기대된다”고 밝혔다.