"환율 변동보다 美금리·고유가 더 경계를"

증권 > 국내 주식 "환율 변동보다 美금리·고유가 더 경계를" 업데이트 : 2026.08.20 19:05 닫기 매경·신한투자證 재테크콘서트현재 환율은 펀더멘털 무관투자 판단서 고려대상 아냐호르무즈 병목이 공급 발목당분간 유가 하락 쉽지 않아8월 이후 물가지표 주목해야 하건형 신한투자증권 투자전략부 팀장이 '2026 매경과 함께하는 재테크 콘서트'에서 '유가·금리·환율의 연결고리-투자자가 꼭 알아야 할 세 가지'를 주제로 발언하고 있다. 신한투자증권 "환율은 이제 결과값이 됐습니다. 실물경제의 흐름, 펀더멘털 요인을 반영하는 게 아니라 지금 금융 시장 수급에 대한 결과값이거든요. 이걸 투자 판단 변수로 감안하면 오히려 결정을 더 못 내리게 됩니다." '2026 매경과 함께하는 재테크 콘서트'에서 하건형 신한투자증권 투자전략부 팀장은 최근 원·달러 환율 흐름을 두고 이같이 조언했다. 신한투자증권은 유튜브 채널(알파TV)에서 '유가·금리·환율의 연결고리-투자자가 꼭 알아야 할 세 가지'를 주제로 방송을 진행했다. 하 팀장은 "반도체 수출이 잘되고 경상수지 흑자도 큰데 왜 원화는 약세냐"는 질문에 외환 수급 구조를 들어 설명했다. 그는 "국내에 남는 외화는 수출에서 벌어들이는 달러와 금융 시장에서 나가는 달러를 상계하고 남는 값인데, 상반기에는 남는 게 생각보다 없었다"며 "반도체에서 많이 벌었지만 금융 시장을 통해 많이 나갔다"고 말했다. 이어 "반도체 기업들이 수출 결제를 달러로 받다 보니 외환 시장에는 달러가 많지만, 이게 공급으로 이어지려면 수출 기업들이 환전을 해야 되는데 그 시점이 바로 오지 않았다"며 "경상수지 흑자로 달러는 많았지만 외환 시장에 유입되지 않았고 반대의 경우는 많이 유입되면서 원화값 급락을 야기했다"고 설명했다. 원화가 강세로 돌아서기 위한 조건도 제시했다. 그는 "상반기에 외국인 매도로 빠졌던 달러가 진정되며 국내에 남기 시작했다"면서 "SK하이닉스 미국주식예탁증서(ADR) 상장과 세계국채지수(WGBI) 편입 자금이 환율에 영향을 줄 것"이라고 했다. 그는 "한국에 달러가 많이 남아 있어야 되고, 그 가정 속에서 ADR이나 WGBI 관련 수요가 들어왔을 때 환율에 영향을 주기 시작한다"며 "하반기에 정부가 추진하려는 반도체 클러스터나 성장산업에 대한 투자 확대가 이뤄진다면 해외에서 벌어들인 달러를 국내로 들여와 추세적으로 가져갈 가능성이 있다고 본다"고 덧붙였다. 올해 유가는 배럴당...