하나증권 “롯데웰푸드, 단기 실적 모멘텀 부재…해외 성장은 지속”

하나증권은 1일 롯데웰푸드에 대해 단기 실적 동력(모멘텀)은 부재하지만 해외 매출 성장은 지속될 것이라며 투자의견 매수, 목표주가 20만원을 유지했다.

하나증권은 롯데웰푸드의 올해 1분기 영업이익은 전년 동기 대비 40.4% 증가한 230억원으로 전망했다. 같은 기간 매출액은 전년 동기 대비 4.5% 증가한 1조186억원으로 추정했다.

이는 카카오 및 유제품 투입가 상승은 여전히 부담이지만 해외 매출 두 자릿수 성장, 베이커리 반사수혜 등이 영향을 미칠 것으로 봤다. 또 명절선물세트 반영도 실적에 긍정적 영향을 줄 것으로 분석했다.

건과 및 빙과 매출은 전년 동기 대비 2% 내외에서 증가, 베이커리 매출이 경쟁사 반사수혜로 견조한 성장이 이어질 것으로 판단했다. 또 해외 제과 매출액도 증가를 예상, 카자흐스탄의 매출 회복과 함께 인도 건과 및 빙과는 계속 성장할 것으로 기대했다.

하나증권은 1분기는 선물세트 반영 효과 등을 기인해 시장 기대를 크게 밑돌지는 않을 것으로 예상했다. 다만 2분기부터는 일부 품목의 판가 인하가 반영되기 시작한다고 봤다. 언론보도를 봤을 때 롯데웰푸드가 희망퇴직도 진행 중인 것으로 파악되는 만큼 일회성 비용 반영 가능성도 열어둬야 할 것으로 판단했다.

하나증권은 2분기까지도 실적 모멘텀은 제한적일 것으로 전망했다. 다만 하반기 갈수록 기저 및 영업 레버리지가 본격화될 것으로 기대했다.

심은주 하나증권 연구원은 “주요 원재료 부담은 지속되고 있는 상황”이라며 “현 주가는 12개월 선행 주가수익비율(Fwd PER) 10배 거래 중으로 평가 가치(밸류에이션)는 부담 없다”고 밝혔다.

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