파월 "전쟁 영향 단기적…올 1회 인하 유지"

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파월 "전쟁 영향 단기적…올 1회 인하 유지"

입력 : 2026.03.19 17:57

美 연준 2연속 금리동결
관세·전쟁탓 물가 급등 불구
"올 중반 인플레 진정 가능성"
스태그플레이션 우려도 일축
"후임 올때까지 의장직 유지"
트럼프와 대립 더 격해질 듯

제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 18일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 마치고 기자회견을 하고 있다. AFP연합뉴스

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 2회 연속 기준금리를 동결하면서 올해 1회 금리 인하를 예고했다. 이란 전쟁이 3주 차에 접어든 가운데 유가 급등에 따른 인플레이션 압력이 커지면서 관세발 물가 상승과 함께 올해 통화정책의 최대 변수가 될 전망이다.

18일(현지시간) 연준은 연방공개시장위원회(FOMC)를 열어 기준금리를 현재 3.5~3.75%로 유지하기로 결정했다. 지난 1월에 이어 두 번째 동결이다. 연준은 지난해 9월 9개월 만에 금리 인하에 돌입했고 3회 연속 금리를 낮춘 바 있다. 이번 결정에는 친트럼프 스티븐 마이런 위원만 0.25%포인트 금리 인하를 주장하며 반대표를 던졌다. 특히 줄곧 금리 인하를 주장했던 크리스토퍼 월러 이사가 1월 인하에서 이달에는 동결로 돌아서 눈길을 끌었다.

금리 인하가 중단되면서 금리 동결 기조가 상당 기간 지속될 것이라는 전망이 나온다. 연준은 점도표를 통해 올해 금리 인하를 1회로 예고했다. 작년 12월 전망과 같다.

가뜩이나 목표치(2%)를 넘은 물가가 유가 급등으로 강한 상승 압력을 받고 있는 상황이기 때문이다. 미국 대법원의 상호관세 위법 판결에도 관세발 인플레이션 우려가 여전한 데다 전쟁발 물가 상승까지 겹쳤다. 연준은 성명서에서 "중동 지역의 전개 상황이 미국 경제에 미칠 영향은 불확실하다"고 밝혔다.

이날도 이스라엘이 이란의 석유시설을 폭격하는 등 이란 전쟁이 격화되자 국제유가가 배럴당 110달러 선을 넘는 등 큰 변동성을 보이고 있다.

연준은 경제전망(SEP)에서 올해 말 물가를 종전 2.4%에서 2.7%로 상향했다. 다만 경제성장률 전망치는 2.3%에서 오히려 2.4%로 올리며 스태그플레이션(경기 침체 속 물가 상승)에 대한 우려는 크지 않을 것으로 전망했다. 실업률도 종전과 같은 4.4%로 유지했다.

특히 전쟁발 유가 급등이 반영되지 않았는데도 이미 물가는 위험 수위다. FOMC에 앞서 발표된 2월 생산자물가지수(PPI)는 전년 같은 기간보다 3.4% 상승했다. 변동성이 큰 에너지와 식품류를 제외한 근원PPI는 전년 대비 3.9%나 올랐다. PPI는 시차를 두고 최종 소비재 가격에 반영된다는 점에서 향후 인플레이션에 영향을 미칠 전망이다. 앞서 지난 1월 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수도 3.1%로 물가 불안감은 이미 확산세다.

제롬 파월 연준 의장은 "5년 동안 팬데믹, 관세 충격에 이어 이제 규모와 기간을 알 수 없는 에너지 충격까지 계속되고 있다"며 "이런 사태가 기대 인플레이션에 악영향을 미칠까 우려된다"고 말했다.

다만 파월 의장은 "단기적으로는 에너지 가격 상승이 전반적인 물가 상승을 부추기지만 경제에 미칠 영향의 규모와 지속 기간을 판단하기에는 아직 이르다"고 말했다. 그러면서 "올해 중반부터 관세 효과가 지나면 인플레이션은 내려갈 것"이라며 "그런 진전이 없다면 금리 인하도 없을 것"이라고 물가 하락을 금리 인하의 선결조건으로 꼽았다.

시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 올 10월 FOMC까지 금리가 동결될 확률은 69.6%다. 12월도 동결 가능성이 57%다. 시장에선 좀 더 많은 금리 인하를 전망하고 있는데 골드만삭스는 2회, 씨티그룹은 3회를 예상한다. 미미하지만 금리 인상을 전망하는 이들도 등장했다. 파월 의장은 "회의에서 인상 가능성이 거론됐다"면서도 "대다수 위원은 기본 시나리오로 보지 않고 있다"고 일단 선을 그었다.

연준이 이란 전쟁 여파로 스태그플레이션에 직면하고 있다는 우려도 나온다. 하지만 파월 의장은 "지금은 실업률이 정상 범주에 있고 인플레이션은 목표보다 1%포인트 높은 정도인데 스태그플레이션이라 부르기에는 무리가 있다"고 일축했다.

한편 이날 파월 의장은 "임기가 끝날 때까지 후임자가 인준되지 않는다면 후임 인준까지 의장으로 남을 것"이라며 "과거에도 있었던 관례"라고 밝혔다. 그는 또 "법무부 조사가 완전히 마무리될 때까지 이사회를 떠날 의사가 없다"고 했다.

[뉴욕 임성현 특파원]

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미국 연방준비제도는 기준금리를 3.5~3.75%로 동결하며 올해 한 차례 금리 인하를 예고했으나 인플레이션 압력이 증가할 것으로 보인다.

특히 유가 급등과 관세발 물가 상승이 경제에 미치는 영향이 주요 변수로 작용할 전망이다.

제롬 파월 의장은 관세 효과가 지나면 인플레이션이 하락할 것이라고 언급하며, 그 전에는 금리 인하가 이루어질 수 없다고 강조했다.

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美 연준, 전쟁·관세발 물가 상승 속 '연내 1회 금리 인하' 유지…한국은행도 금리 동결 기조 지속 가능성 높아져

Key Points

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 3월 19일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 3.50~3.75%로 2회 연속 동결하며, 올해 금리 인하 횟수 전망치를 기존 1회로 유지했어요. 🏦
이란 전쟁으로 인한 유가 급등 및 관세발 물가 상승 압력에도 불구하고, 연준은 올해 중반 이후 인플레이션이 진정될 가능성을 언급하며 스태그플레이션 우려은 일축했어요. 📈
미 연준의 금리 동결 장기화 가능성과 중동 지역 분쟁으로 인한 물가 및 환율 불안 심화로, 한국은행 역시 당분간 기준금리 동결 기조를 이어갈 가능성이 높아졌어요. 🇰🇷
국제유가 변동성 확대와 함께 물가 상승 압력이 커지면서, 향후 금리 인하 시점과 횟수에 대한 시장의 전망이 엇갈리고 있으며, 연준과 한국은행 모두 대내외 경제 상황을 예의주시하며 신중한 입장을 보이고 있어요. 🧐

1. 사건 개요: 무슨 일이 있었나?

2026년 3월 19일, 미국 연방준비제도(Fed·연준)는 연방공개시장위원회(FOMC)를 열어 기준금리를 3.50~3.75%로 두 차례 연속 동결했습니다. 😲 또한, 점도표를 통해 올해 금리 인하를 1회로 예고했는데, 이는 지난해 12월 전망과 동일한 수준이에요. 📊 연준의 이번 결정은 이란과의 전쟁이 3주 차에 접어들면서 유가 급등으로 인한 인플레이션 압력이 커지고, 관세 문제까지 겹쳐 통화 정책의 최대 변수로 떠오르고 있기 때문입니다. 📈

제롬 파월 연준 의장은 "5년 동안 팬데믹, 관세 충격에 이어 이제 규모와 기간을 알 수 없는 에너지 충격까지 계속되고 있다"며, "이런 사태가 기대 인플레이션에 악영향을 미칠까 우려된다"고 밝혔어요. 🤔 하지만 "단기적으로는 에너지 가격 상승이 전반적인 물가 상승을 부추기지만 경제에 미칠 영향의 규모와 지속 기간을 판단하기에는 아직 이르다"며, "올해 중반부터 관세 효과가 지나면 인플레이션은 내려갈 것"이라고 덧붙였습니다. 🕊️ 따라서 물가 하락이 금리 인하의 선결 조건임을 강조했고요. 💰

한편, 한국은행도 연준의 결정에 발맞춰 다음 달 금통위에서 기준금리를 동결할 가능성이 높아지고 있습니다. 🇰🇷 연준의 두 차례 연속 금리 동결과 함께 이란 사태로 인한 유가 상승, 그리고 1500원을 넘나드는 달러당 원화 가치 하락 등이 한국은행의 금리 정책 결정에 부담으로 작용하고 있기 때문이에요. 😥 특히 수입 물가가 8개월 연속 상승세를 보이고 있고, 주택 시장 불안도 여전하여 한은의 고민이 깊어지고 있답니다. 🏡

2. 심층 분석: 이 뉴스는 왜 나왔나?

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 기준금리를 또다시 동결하며 올해 금리 인하 횟수를 1회로 유지하겠다는 입장을 밝혔어요. 🧐 이는 최근 이란 전쟁 격화로 인한 국제유가 급등이 물가 상승 압력을 더욱 키우고 있기 때문인데요. 연준은 성명서에서 중동 지역의 상황이 미국 경제에 미칠 영향이 불확실하다고 언급하며, 유가 상승이 단기적으로는 물가를 끌어올릴 수 있지만 경제 전반에 미치는 영향의 규모와 지속 기간은 더 지켜봐야 한다는 신중한 입장을 보이고 있어요. 📈

현재 물가 상황만 놓고 봐도 이미 목표치를 넘어서고 있는 상황인데, 여기에 전쟁 발 유가 상승까지 겹치면서 인플레이션 우려는 더욱 커지고 있는 실정이에요. 😥 이미 2월 생산자물가지수(PPI) 상승률이 심상치 않았고, 이는 시차를 두고 최종 소비재 가격에 반영될 수 있어 앞으로 물가 불안이 더욱 확산될 가능성을 보여주고 있답니다. 제롬 파월 연준 의장은 5년 넘게 지속된 팬데믹, 관세 충격에 이어 이제는 에너지 충격까지 겹쳐 기대 인플레이션에 악영향을 미칠까 우려된다고 직접적으로 밝혔어요. 😥

이러한 배경 속에서 연준은 올해 말 물가 상승률 전망치를 기존 2.4%에서 2.7%로 상향 조정했지만, 경제 성장률 전망치는 오히려 2.4%로 상향하며 스태그플레이션(경기 침체 속 물가 상승)에 대한 우려는 크지 않다는 입장을 유지하고 있어요. 👍 하지만 시장에서는 연준의 전망보다 더 많은 금리 인하를 기대하고 있어, 앞으로 물가 상황 변화에 따라 연준의 정책 방향이 시장의 기대와 달라질 수 있다는 점에 주목해야 할 것 같아요. 🧐

3. 주요 경과: 지금까지의 흐름 (Timeline)

2022년 2월

한국은행 금융통화위원회는 기준금리를 연 1.25%로 동결했어요. 이는 지난해 8월부터 시작된 금리 인상 기조 이후 세 차례 연속 인상이 중단된 것입니다. 당시에는 우크라이나 전쟁과 글로벌 공급망 차질로 인한 물가 상승 압력이 높았지만, 경기 회복세의 불안정성을 고려한 결정이었어요. 연간 소비자물가 상승률 전망치는 3.1%로 상향 조정되었으며, 이는 2012년 이후 약 10년 만에 3%대를 넘어서는 수치였어요. 📈💰
2026년 3월 12일

한국은행은 통화신용정책 보고서를 통해 향후 통화정책 방향에 대해 '중립 기조'를 시사했어요. 이미 6회 연속 기준금리를 연 2.50%로 동결하고 있었던 상황에서, 당장 특정 방향의 정책 기대를 키우기보다 국내외 여건 변화와 주요 경제지표를 지켜보며 대응하겠다는 메시지를 전달했어요. 특히 중동 지역 분쟁으로 인한 대외 환경의 급변과 전망 경로의 불확실성이 커졌음을 진단했어요. 🌐📊
2026년 3월 19일

미국 연준(Fed)은 연방공개시장위원회(FOMC)를 열고 기준금리를 3.50~3.75%로 두 차례 연속 동결했어요. 이는 이란 전쟁으로 인한 유가 급등으로 물가 상승 압력이 커지고, 에너지 충격이 인플레이션 기대 심리에 미칠 수 있다는 우려 때문이에요. 연준은 올해 금리 인하를 1회로 예고했으며, 시장에서는 한국은행도 다음 달 기준금리를 연 2.50%로 유지하며 7연속 동결할 가능성이 높아졌다고 전망하고 있어요. 🏦💥

4. 다각도 분석: 누구에게 어떤 영향을 미칠까?

[소비자/개인] [산업/기업] [정부/시장]

기준금리가 1회 인하로 유지될 가능성이 높아지면서, 소비자들은 당분간 높은 금리 부담을 계속 안고 가야 할 것으로 보여요. 😭 특히 대출 이자 부담이 줄어들기를 기대했던 분들에게는 아쉬운 소식일 수 있어요. 다만, 연준이 스태그플레이션 우려은 크지 않다고 밝힌 점은 긍정적으로 볼 수 있어요. 물가 상승 압력은 여전하지만, 경제 성장 자체는 유지될 가능성이 있어서 급격한 소비 위축은 없을 수 있답니다. 👍

기업 입장에서는 높은 금리 환경이 지속되면서 자금 조달 비용 부담이 이어질 수 있어요. 📈 특히 신규 투자나 사업 확장을 계획했던 기업들은 금리 인하 시점을 더 기다려야 할 수도 있겠어요. 또한, 전쟁으로 인한 유가 급등은 원자재 가격 상승으로 이어져 생산 비용 증가와 수익성 악화에 대한 우려를 높일 수 있어요. 💸 하지만 연준이 경제 성장 전망을 상향 조정한 것은 기업들에게는 긍정적인 신호로 해석될 수 있으며, 일정 수준 이상의 수요는 유지될 것으로 기대해 볼 수 있답니다. ✨

정부와 금융 시장은 국제 유가 급등으로 인한 인플레이션 압력과 통화 정책 불확실성 증가라는 이중고에 직면하게 되었어요. 😥 한국은행 역시 기준금리 동결을 이어가며 시장의 불확실성을 관리해야 하는 상황이에요. 특히 급등하는 환율과 물가 상승세는 금융 시장 안정과 경제 성장 동력 유지라는 두 가지 목표 사이에서 정부와 중앙은행의 고민을 깊게 하고 있어요. 🧐 다만, 연준이 '올해 중반 인플레이션 진정 가능성'을 언급한 점은 시장의 과도한 불안감을 다소 완화시켜 줄 수 있을 것으로 기대해 볼 수 있어요. 😊

5. 핵심 시사점: 그래서 무엇이 달라지는가?

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 2026년 3월 19일(현지시간) 기준금리를 두 번 연속 동결하고 올해 한 차례의 금리 인하를 유지한다는 결정은 여러모로 중요한 시사점을 던져주고 있어요. 🙅‍♀️ 이란 전쟁으로 인한 유가 급등이 물가 상승 압력을 높이고 있지만, 연준은 여전히 올해 중반 이후 물가 진정을 예상하며 스태그플레이션(경기 침체 속 물가 상승) 우려는 일축하고 있답니다. 이는 글로벌 경제 정책 결정의 복잡성을 보여주는 사례라고 할 수 있어요. 🌐

특히 연준의 통화 정책 결정은 전 세계 금융 시장과 다른 국가의 중앙은행에 직접적인 영향을 미친다는 점에서 주목해야 해요. 🧐 과거 한국은행의 사례(2022년 2월)를 보면, 국제 유가와 전쟁 같은 대외 변수로 인한 물가 상승 압력이 커질 때 금리를 동결하며 상황을 지켜보는 경향이 있었어요. 🇰🇷 하지만 동시에 미국 연준의 금리 결정 방향에 따라 한국은행도 금리 인상 가능성을 시사하거나, 금리 격차 유지 여부를 고민하는 모습을 보였답니다. 이번 연준의 결정 역시 다른 나라 중앙은행들의 통화 정책 방향에 상당한 영향을 줄 것으로 예상돼요. 🌍

또한, 연준의 금리 동결과 횟수 제한적인 인하 전망은 이미 10년 만에 3%대 물가 상승률을 기록하고 원화 가치 하락(환율 상승) 압력에 시달리고 있는 한국 경제에 더욱 복잡한 과제를 안겨줄 수 있어요. 📈 집값 불안 심리가 여전한 상황에서 금리 정책에 대한 고민은 더욱 깊어질 수밖에 없죠. 🏠 이러한 상황 속에서 통화 당국은 대내외 경제 지표와 리스크 요인을 면밀히 점검하며 신중한 중립 기조를 유지할 가능성이 높아요. 앞으로 국제 유가 변동성과 지정학적 리스크의 전개 양상이 국내 물가, 환율, 그리고 주택 시장 안정화에 어떤 영향을 미칠지가 통화 정책의 향방을 결정하는 중요한 변수가 될 전망이에요. 🤔

6. 향후 전망: 시나리오별 예측 💡📈📉

현 상태 유지 및 안착 시나리오

미국 연준이 기준금리를 1회 인하하는 기존 전망을 유지하며, 이란 전쟁 발 유가 급등이 단기적인 인플레이션 압력으로 작용하지만 예상대로 연중 중반부터 물가가 안정세를 찾는다면, 기준금리 인하 시기가 크게 지연되지 않을 가능성이 높아요. 🚀 이러한 흐름 속에서 한국은행 역시 국내 물가 및 환율 상황을 주시하며 당분간 기준금리를 현 수준(연 2.50%)으로 유지하는 '동결 기조'를 이어갈 것으로 보여요. 🇰🇷 현재 예상되는 1회 금리 인하가 예정대로 진행되고, 이란 사태가 더 이상 크게 격화되지 않는다면, 시장은 점진적인 금리 하락 기대감을 유지하며 안정적인 흐름을 이어갈 수 있어요. 😌
영향력 확대 및 가속 시나리오

이란 전쟁이 예상보다 장기화되거나 더 큰 규모로 확산되어 국제 유가가 지속적으로 높은 수준을 유지하며 물가 상승 압력이 예상보다 강해진다면, 상황은 달라질 수 있어요. 💥 미국 연준의 금리 인하 횟수가 줄거나, 심지어 인상 가능성까지 거론될 수 있어요. 📈 이는 한국은행에도 큰 부담으로 작용할 수 있는데, 높은 물가와 불안정한 환율(달러당 원화 가치 하락)을 잡기 위해 금리 인하 시기를 미루거나, 예상보다 빠른 시점에 금리 인상을 검토해야 할 수도 있어요. 😱 이 경우, 시중 금리가 상승하고 기업들의 자금 조달 부담이 커지면서 경제 성장에도 부정적인 영향을 미칠 수 있어요. 📉
변수 발생 및 흐름 반전 시나리오

예상치 못한 변수가 발생하여 현재의 거시경제 흐름에 변화를 줄 수도 있어요. 예를 들어, 중동 지역의 지정학적 긴장이 빠르게 완화되어 유가가 급락하거나, 반대로 예상치 못한 글로벌 경기 침체 신호가 나타날 경우, 중앙은행들의 통화정책 방향에 대한 판단이 달라질 수 있어요. 🌐 만약 경기 침체 우려가 커진다면, 금리 인상보다는 경기 부양을 위한 금리 인하가 오히려 시급해질 수 있으며, 이는 현재의 인플레이션 우려와 상충되는 복잡한 상황을 만들 수 있어요. 🤔 또한, 각국의 정치적 상황 변화나 예상치 못한 금융 시장의 충격은 정책 결정에 예측 불가능한 영향을 미칠 수 있어요. 🚨

[주요 용어 해설 (Glossary)]

FOMC

FOMC는 미국 연방준비제도(Fed)의 공개시장운영 정책을 심의하는 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)를 말해요. 💰 이 위원회는 미국의 기준금리를 결정하는 매우 중요한 역할을 하고 있어요. 매번 회의 결과는 전 세계 금융 시장에 큰 영향을 미치기 때문에 많은 사람들이 주목하고 있답니다. 😄
점도표

점도표는 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 위원들이 앞으로 예상하는 기준금리 수준을 점으로 표시한 표를 말해요. 📊 각 위원이 생각하는 금리 전망을 한눈에 볼 수 있어서 향후 통화정책 방향을 예측하는 데 유용한 참고 자료가 된답니다. 📈 다만, 이는 위원들의 개별적인 전망일 뿐 확정된 정책은 아니라는 점을 기억해야 해요. 🤔
스태그플레이션

스태그플레이션은 경기가 침체되어 있는데도 물가는 계속해서 오르는 어려운 경제 상황을 말해요. 😱 보통 경기가 안 좋으면 물가도 함께 떨어지거나 안정되는 경향이 있는데, 스태그플레이션은 이와 반대되는 현상이 나타나는 것이죠. 😥 이는 소비자들이 물가 상승 때문에 구매력을 잃고 기업들은 생산과 투자를 줄이면서 경제 전체에 큰 부담을 줄 수 있어요. 😟
근원 PPI

근원 PPI는 생산자물가지수(PPI) 중에서 변동성이 큰 에너지와 식품 가격을 제외한 것을 말해요. 🏭 생산자물가지수는 상품이나 서비스가 생산 단계에서 거래될 때의 가격 변동을 나타내는데, 근원 PPI는 이러한 변동성을 제거함으로써 물가 상승의 근본적인 흐름을 파악하는 데 도움을 줘요. 🧐 이 지표가 오르면 시간이 지나면서 최종 소비재 가격에도 영향을 미칠 수 있어 향후 인플레이션 추세를 가늠하는 데 중요한 역할을 한답니다. 📊