물가·고용 견조 … 힘받는 美금리 '베이비컷'

이달 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 결정을 앞두고 가장 중요한 시장 지표로 지목되는 고용 데이터가 낙관적으로 나올 것이라는 관측이 잇따르고 있다.

지난달 수치가 시장 기대치를 밑돌면서 고용 시장발 경기 침체 우려가 급격히 커졌지만, 최근 미국 경제 흐름이 강한 소비 지출을 기반으로 안정적인 추세를 이어가고 있음을 보여주면서 다시 낙관적 전망이 힘을 얻는 분위기다.

물가 둔화 속에서 고용 시장의 점진적 냉각에 대한 기대가 커지면서 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 연준이 완만한 기준금리 인하를 단행할 가능성이 높아졌다.

지난달 31일(현지시간) 블룸버그는 금융 시장이 주목하는 미국 8월 고용보고서에 대해 경제학자들은 비농업 고용자가 전월보다 16만5000명 늘고, 실업률은 4.2%로 낮아질 것으로 예측하고 있다고 보도했다.

연준은 고용 시장에서 노동력의 자연 증가분을 모두 흡수하는 기준점으로 비농업 신규 고용이 '월간 10만명' 이상에 도달해야 한다고 판단해왔다.

그런데 미국 노동부가 공개한 7월 고용보고서에서 실업률은 4.3%로 2021년 10월 이후 최고치를 기록하고, 비농업 고용자 수는 전월 대비 11만4000명 늘어나는 데 그치면서 경기 침체 우려를 불러일으켰다.

악화한 고용지표는 기술주 거품 붕괴, 엔캐리 트레이드 청산 등과 맞물려 지난달 5일 '검은 월요일'로 불리는 전 세계 증시 폭락을 야기한 원인이 됐다.

이에 시장은 오는 6일 발표되는 비농업 고용(NFP) 보고서와 이에 앞서 3일 제조업 구매관리자지수(PMI), 5일 신규 실업수당 청구 건수 등 이번주에 발표되는 경기 관련 지표에 촉각을 곤두세우고 있다.

이와 관련해 월스트리트저널(WSJ)이 미국 유권자 1500명을 대상으로 한 조사에 따르면 경기 상황을 보는 미국인들의 심리 지표가 한층 개선된 모습이다.

조사에 따르면 경제가 개선되고 있다고 응답한 비중은 34%로 7월(26%)보다 8%포인트 뛰었고, 경제가 악화되고 있다고 본 응답자는 한 달 새 54%에서 48%로 줄었다.

미국 경제 전망을 평가하는 전통적 심리 지표인 미국 미시간대의 소비자심리지수는 7월 66.4에서 8월 들어 67.9로 반등하며 올해 3월 이후 계속되던 하락세가 멈췄다. 8월 소비자신뢰지수는 103.3으로 6개월 만에 최고치를 기록했다.

미국 경제 성장의 최대 동력인 민간 소비 지표도 견조한 모습을 보이면서 올 3분기 연착륙 기대와 함께 물가·고용이 모두 안정된 장밋빛 '골디락스'에 대한 전망도 나오고 있다.

미 상무부가 지난달 30일 발표한 7월 명목 개인소비지출(PCE)은 전월 대비 0.5% 늘며 증가세를 유지했고, 같은 달 29일 공개한 2분기 국내총생산(GDP) 수정치는 속보치 대비 0.2%포인트 깜작 상향돼 연 3%로 개선됐다.

일부 경제학자는 올 3분기 GDP 추정치를 상향 조정하는 등 3분기에도 소비 지출이 견조할 것으로 예상하고 있다고 WSJ는 덧붙였다.

애틀랜타 연방준비은행도 지난달 30일 미국 경제성장률을 실시간 추정하는 'GDP나우' 모델을 기반으로 3분기 경제성장률을 종전 2%에서 2.5%로 상향 조정했다. 이는 미 경제분석국이 3분기 실질 개인소비지출 전망치를 기존보다 상향 조정한 데 따른 것이다.

앞서 애틀랜타 연은은 지난 7월 26일 올 3분기 경제성장률을 2.8%로 추정해 8월 16~26일에는 전기 대비 연율 환산 기준 2%까지 낮췄다.

연준이 선호하는 물가 지표인 PCE 가격 지수도 예상치에 부합한 가운데 이번주에 발표되는 비농업 고용 지표에 대한 낙관적 기대가 커지면서 오는 18일 열리는 9월 FOMC에서 연준이 0.25%포인트 '베이비스텝' 기준금리 인하에 나설 가능성이 높아졌다.

콘래드 드콰드로스 브린캐피털 수석 경제 고문은 "연준이 9월에 0.5%포인트 인하를 밀어붙일 만한 경제 지표가 없다"며 "미 소비지출 증가는 경기 침체와 무관하다"고 분석했다.

다만 일각에선 향후 소비·고용 지표가 악화되면 불거질 경기 침체 우려가 완전히 해소된 건 아니라고 선을 그었다.

드루 매터스 메트라이프자산운용 수석시장전략가는 "소비자 저축률 감소와 실업률 상승으로 인한 침체 위험이 더 크다"며 "연준이 시장의 예상대로 공격적인 금리 인하에 나서면 경기는 좋은 일이 전혀 없다는 뜻이 될 것"이라고 말했다.

[안갑성 기자]