[노을 딥시크③]또 다가오는 유증의 그림자…연말이 고비

이 기사는 2026년09월07일 08시03분에 팜이데일리 프리미엄 콘텐츠로 선공개 되었습니다.[이데일리 김새미 기자] 인공지능(AI) 진단기업 노을(376930)에 또 유상증자 그림자가 드리우고 있다. 지난해 말 유증으로 약 250억원을 조달하고도 반년 만에 60%가량을 소진한 데다 자본잠식과 법인세비용차감전계속사업손실(법차손) 관련 관리종목 지정 위험까지 겹치면서 연말 자기자본 확충 필요성이 커지고 있다.노을의 혈액·암 진단 분야 온디바이스 AI 솔루션 ‘마이랩’(miLab) (사진=노을 공식 홈페이지 캡쳐)상장 후 875억원 조달…반년 만에 유증자금 60% 소진노을은 2022년 3월 코스닥시장 상장 당시 공모를 통해 148억원을 조달한 데 이어 2023년 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 477억원을 마련했다. 지난해에도 같은 방식의 유증으로 250억원을 확보했다. 상장 후 공모시장에서 조달한 자금만 875억원에 달한다.문제는 지난해 말 조달한 자금의 소진 속도다. 노을은 올해 6월 말까지 운영자금 129억원, 채무상환 20억원, 시설자금 5400만원 등 총 150억원을 사용했다. 반년 만에 전체 조달액의 약 60%를 쓴 셈이다.특히 시설자금으로 26억원을 배정했지만 실제 집행액은 5400만원에 그쳤다. 당초 '마이랩'(miLab) 디바이스·카트리지 생산능력 확대를 위한 설비투자를 계획했지만 이후 디바이스와 카트리지 생산의 외부 위탁을 확대하고 있다. 대규모 설비투자가 본격화되지 않은 상황에서도 운영자금을 중심으로 자금이 빠르게 소진됐다.상반기 말 남은 유증자금은 약 100억원이다. 이 역시 운영자금 약 54억원, 시설자금 약 26억원, 사업·권리 취득 관련 자금 20억원 등으로 사용처가 예정돼 있다. 올해 상반기 영업활동현금흐름도 89억원의 순유출을 기록했다. 지난해 말 현금과 단기금융상품, 머니마켓펀드(MMF) 등을 합친 유동성 자산은 226억원이었지만 올해 6월 말에는 약 100억원으로 줄었다. 상반기와 비슷한 현금 유출이 이어질 경우 내년 초 전후로 추가 자금 확보 필요성이 다시 부각될 것으로 전망된다.36억원 추가 손실 시 자본잠식 50%…법차손도 부담관리종목 지정 위험도 자금조달 가능성을 높이는 요인이다. 올해 6월 말 노을의 자본금은 약 256억원, 자본총계는 약 164억원으로 자본잠식률은 35.9%다.별도의 증자나 기타 자본변동이 없다는 전제에서 하반기 추가 순손실이 36억원을 넘으면 연말...